2015年12月25日增资后的估值应该是3.7883亿元

发表时间: 2019-12-02


  三星手机在2016年今后在中海内陆市场败得干清洁净,连工场都关停了;

  换言之,此时,恒峰信息的100%股权对应的估值是3亿元。

  谁背锅,不知道。可是,2015年已经洗了一次澡了。
  2、买买买

  然而,配套融资方案最终在2017年4月22日才完成,以28.30元/股的价值向天弘基金、前海开源等4家机构合计刊行1826.86万股配套融资5.17亿元。
  作为业绩理睬方之一,直接拿走现金,这符合吗?
  和君商学将3743.06万股以10亿元的价值(26.72元/股)转让给福建卓丰投资合资企业(有限合资)(以下简称“卓丰投资”),同时约定在收到全部股权转让款后将剩余所持汇冠股份1552.12万股股的投票权不行取消地全部委托给卓丰投资行使。

  增补个动静,各人别担忧啦,恒峰信息在业绩理睬期内均完成了业绩理睬,今朝,它的6.76亿元商誉还挂在上市公司账上。
  钱固然还欠着上市公司的,可是,名声在外的林老板岂能因为这点钱就瞻前顾后、影响上市公司的成长?
  必需得有所作为。


  遐想手机在2015年今后根基没有存在感;

  故事是这样的。

  言归正传,回到上市公司来。

  和君商学官网先容三大业务:咨询、成本和商学。以咨询业务为主体、以成本业务和商学业务为两翼,通过“咨询+成本+人才”的综合处事实现客户代价倍增。



  二、“市值教父”王明富的深谋远虑

  公司还特意“澄清”了一下:刘老板清仓转让股权的目标不是套现,而是为了有利于上市公司开辟创新将来的新名堂,成为孵化科技创业和创新的平台。
  而在此之前,刘老板还玩了一把大招。
  由此,足以证明上市公司转型教诲行业很是乐成,对博大博识的华文学的研究和诠释已到了出神入化的境地。




  三、地产大佬林老板接盘
  再来看不知是否符合的行业分类。恒峰信息被上市公司定位为“教诲信息化技能企业”,属于教诲财富。
  (三)脚本突改

  2015年10月26日披露前三季度业绩环境,营业收入11.81亿元,净利润6796.81万元;营业收入和净利润大幅增长的原因是旺鑫紧密和华欣电子孝敬;个中,旺鑫紧密孝敬净利润5592万元,www.85135.com,华欣电子孝敬净利润2739万元,换言之,上市公司原有主业均是吃亏。
  显然,只有2014年兑现了业绩理睬,2015年、2016年均没有兑现,2017年更是遭遇业绩滑铁卢,在被转让出去前,仅为上市公司孝敬了2332.55万元——过了业绩理睬期立马大变脸。

  有奖问答:剩余的这4.9亿转让款哪去了?
  (二)最佳副角旺鑫紧密






  因叶总和刘总还在上市公司任职,按拍照关划定,他们每年可抛售的股份不能高出各自畅通部门的25%。
  就靠着上市公司这么一棵上市业绩就下滑的病树,刘老板累计得到近18亿。
  商誉固然有点高,但,不是有业绩理睬吗?
  2016年10月10日,该重组暨配套融资方案获证监会通过;2个月后的12月30日,恒峰信息完成了工商改观挂号,成为上市公司全资子公司。
  2015年6月17日上市公司宣布控股股东及实控人改观提示性通告,第一大股对象藏丹贝将直接持有2786.94万股(占其时上市公司总股本的21.91%)以14亿元的价值转让给和君商学,实控人由刘新斌改观为王明富(又称王明富)。

  (一)洗大澡

  2019年4月17日披露的2018年报显示,尚有4.9亿元的股权转让款没打到上市公司账上。

  怎么汇冠股份从实控人到主业都换了两轮了,也没见啥规章制度从被窝里爬出来装装样子的?

  上市公司外延并购没有停下来的意思。
  龙旗科技因盈利下滑,2018年1月3日IPO被否,成为2018年第一家闯关IPO失败的公司。
  为了让董事、高管们拿到以5折的价值拿到股权鼓励操碎了心,绞尽脑汁。
  要知道刘老板拿走的现金是汇冠股份上市后2012-2013年两年净利润之和347万元的23倍。
  并且还配置了一个路线,只要到达条件的80%就能拿到对应的股权鼓励。

  2019年8月15日,姑且股东大会表决该股权鼓励方案,尽量有些许不懂事的中小股东投了阻挡票,可是,不碍事,林老板手上可有差不多30%的表决权呢,最终照旧得到通过。


  再来计较下增资时恒峰信息的估值,7.27元/出资额,那么,2015年12月25日增资后的估值应该是3.7883亿元。



  在2011年上市之前,由刘老板节制的北京丹贝(后改观为西藏丹贝)作为汇冠股份的控股股东,持有51.75%的股份,上市后持股比例下调至38.81%。
  虽然,这是全体股东的钱。
  果真信息显示,恒峰信息创立于2003年1月14日,策划范畴,信息系统集成处事;软件开拓;信息技能咨询处事等。号称:恒久为中小学、职业学校及各级教诲打点部分等种种教诲机构提供教诲信息化综合办理方案,并自主开拓了从伶俐解说到伶俐进修全包围的软件体系。



  看吧,刘老板卖了大部门股票掏走14亿白花花的票子居然完全不是为了满意他小我私家的糊口需求,而是胸怀天下,心寄公民。


  至于三品教诲的财政环境如何,上市公司没有披露。
  上市公司披露收购方案的前5个月,2015年12月,恒峰信息曾有过一次股权转让和一次增资,见下方截图:

  于是就有了文章开头的故事。
  从三盛控股的业绩和股价走势不丢脸出,林老板是成本市场的资深玩家。
  在刘老板英明率领下的汇冠股份遇上了好机缘,全国高校扩招叠加教诲信息化建树,2008-2010年营业收入根基保持35%以上的增长,于2011年攻击创业板。
  文章第一部门提到,他以14亿元的本钱从刘老板手中接下2786.94万股(占其时上市公司总股本的21.91%),后颠末一次每10股转增9股,使得王老板持股数增至5295.18万股,依照转让给卓丰投资的单价测算,王老板得手的资金照旧14亿元,不亏不赚。




  二蛋认真看客栈,人为不高,但他却很乐意干这个活。村里人都笑话二蛋傻,领那么点人为看那么大的客栈。村里人所不知的是客栈存放的粮食、农资、农具可都是二蛋说了算,一年到头吃喝根基不消花本身的钱。有人也曾去查过二蛋的账,但并没查出什么问题来。

  (二)再并购
  与业绩理睬对比,日理万机的刘老板拿走的现金和股份怎么能算多呢?

  在王老板的主导下,上市公司顺利将恒峰信息并入旗下,2016年上市公司盈利大增,净利润达1.26亿元,同比扭亏(2015年因旺鑫紧密商誉减值导致)。
  2014年由上市公司前任实控人刘老板主导并购旺鑫紧密,次年,换了王老板后,旺鑫紧密立马业绩变脸,导致上市公司大幅吃亏。

  2、实务案例:估值倍增

  再来相识下旺鑫紧密的股东布局:2011年11月11日,福万方实业合计以3286万元得到旺鑫紧密40%股权。汇冠股份的实控人刘新斌通过北京丹贝实际节制福万方实业。
  需要留意的是,截至2016年3月31日,恒峰信息的牢靠资产只有104.64万元,绝大部门是活动资产,而个中应收账款、其他应收款和存货合计达8306万元,占1.05亿元活动资产的80%。账面净资产8271万元,上市公司较净资产溢价近8倍收购
  对了让列位小同伴对刘老板的形象有更深的认识,有须要回首下他节制的上市公司!
  时隔近3个月后的2016年7月12日,上市公司揭开并购标的面纱,拟以8.06亿元收购广东恒峰信息技能股份有限公司(以下简称“恒峰信息”)100%股权,个中,现金对价2.42亿元,股阻挡就5.64亿元;另外,再非果真召募配套资金不高出5.17亿元。
  看来,由林老板节制的卓丰投资作为上市公司的控股股东,其自制处理之权是占用上市公司资金啊!

  2015年报刚披露完,2016年4月21日上午,上市公司再次宣布重组停牌通告,因正在操持刊行股份购置教诲行业相关资产事项,于4月21日下午开市起停牌。


  王老板的计策之一,洗大澡!



  (二)股权鼓励与并购

  (一)转让款去哪儿?

  花了13亿成为上市公司实控人的林老板但是大有来头。为了能浮现是林老板节制的上市公司,2018年5月23日,汇冠股份正式更名为三盛教诲。

  关于旺鑫紧密的故事没有竣事哦,暂且按下,来看看接盘刘老板股份的和君商学王明富王老板入主汇冠股份后的故事。

  王老板不愧是“成本运作”大佬,就这么稍稍运作下,恒峰信息身价立马倍增。


  接下来就是要采纳动作啦!
  可是,尚有一个问题。上市公司收到卓丰投资付出的转让款没?
  这个股权鼓励的条件就锋利了!



  2016年4月21日,上市公司停牌。2016年7月12日,公布以8.06亿元收购恒峰信息100%股权,前后不到7个月时间,估值增长了4.2亿元,增幅高出110%。
  2015年6月,刘老板从王老板手上拿走14亿,而在此之前,因转让旺鑫紧密股权又从上市公司拿走8217万元现金,2017年10月清仓剩余的股份,再次得到3亿元现金。

  2015年8月12日,上市公司宣布通告称,控股股东股权改观完成,和君商学受让西藏丹贝的2786.94万股份,成为汇冠股份新的控股股东,实控人由刘老板改观为王明富王老板。

  智慧的小同伴,你知道二蛋是怎么玩的吗?

  2018年6月11日,生意业务所向上市公司宣布问询函指出,卓丰投资在2018年2月又将旺鑫紧密92%股权转卖给新疆南迦股权投资有限公司(现改名为西藏众星百汇企业打点有限公司,以下简称“众星百汇”)。



  风云君坚信,这份股权鼓励打算必然是客观的,没人是林老板的班底。





  (一)上市4年改换实控人
  与刘老板走向人生顶峰稍稍有些差异,汇冠股份跟某些上市公司一样,上市后就患上了“业绩稀里哗啦下滑”综合症,并且病还不轻,上市次年,即2012年净利润拦腰斩都不算,2013年连脚脖子都没剩下,直接亏了1600多万。




  颠末2013年8月6日股份制改良,福万方实业持有旺鑫紧密的32%股权。
  生意业务完成后,旺鑫紧密给上市公司孝敬了7.53亿元的商誉,占生意业务金额的76.54%。






  旺鑫紧密的前五大客户别离为遐想、三星、百纳威尔、闻泰通讯和龙旗科技,合计占2014年一季度营业收入的81.62%。

  2019年9月18日,再次宣布通告称,以1.23亿元的价值收购北京中育贝拉国际教诲科技有限公司(以下简称“中育贝拉”)的51%股权。
  林老板向上市公司付出9.4亿元买下旺鑫紧密的92%股权,可别忘了,林老板是上市公司的实控人,有自制处理之权。

  时间会证明一切!
  当年的12月29日,公司轻松上市啦!
  两笔生意业务完成后,卓丰投资合计持有5234.56万股,占上市公司总股本的20.98%(拥有27.20%的表决权),成为公司控股股东,卓丰投资实际节制人林荣滨、程璇佳偶(以下以“林老板”代称)成为汇冠股份新的实控人。

  这就有得唠了:
  虽然,与刘老板比起来,两位原始股东的这点减持算不上什么。


  前三季度净利润近6800万元的环境下,上市公司在2015年全年净利润“意外”吃亏1.11亿元,扣非净利润吃亏1.14亿元。
  各人猜猜接下来尚有并购吗?

  1、教诲财富?

  果真信息显示,中育贝拉创立于2014年1月7日,主要业务包罗外洋留学咨询、国际游学咨询以及国际高中相助办学等处事,截至2019年4月30日,营业收入1247万元,净利润吃亏385万元,账面净资产为2092.61万元,市净率高达11倍。2018年全年吃亏2039万元,市盈率一直是负的。
  作为二级市场的散户,就问你们打动吗?痛哭流涕吗?固然你们买股票亏了钱,可是你们依然是上市公司老板天天挂在心上、割舍不去、全心全意的工具啊。




  福万方实业、汇众成投资和王文清理睬旺鑫紧密2014年度、2015年度、2016年度实现的净利润别离不低于9500万元、1.15亿元、1.4亿元。
  果真信息显示,旺鑫紧密创立于2003年11月11日。在2013年10月之前主要从事智妙手机塑胶、镁合金、锌合金等材质布局件的研发设计、出产销售,2013年10月之后,扩展到旺平板电脑布局件。



  汇冠股份上市还没有完整渡过4个财政年度,刘老板就公布后退了,跑得那叫毅然决然,将直接持有的2786.94万股一次性全部转让。


  为了挽救一塌糊涂的业绩,刘老板在2014年祭出大招,下文再表。
  做个说明,本文提到的北京丹贝与西藏丹贝为同一家公司,只是注册地点前后产生了改观。


  2017年在略显安静地渡过9个月后,上市公司溘然公布10月16日起停牌,事由是由王老板节制的和君商学正在操持涉及上市公司的资产出售。
  林老板真有魄力,花1.23亿元买家吃亏公司!
  旺鑫紧密固然卖掉了,可是,我们得思考一个稍加巨大的问题:不是说创业板不能借壳吗(2018年之前)?


  旺鑫紧密与上市公司前后三任实控人都跟有千丝万缕的接洽,而且贯串本文的始终,是毫无争议的最佳副角。
  作为和君商学的首创人王老板用实际案例展示了“代价倍增”的策(套)略(路)。
  教父先生真是用必生之绝学,活龙活现地诠释了什么叫成本运作。



  2017年11月,上市公司转让旺鑫紧密92%股权给卓丰投资;



  只要稍稍存眷海内新闻的都知道旺鑫紧密的这前五大客户在海内手机市场的灰暗环境:

  通过该笔生意业务,刘老板通过福万方实业从上市公司得到8217.60万元的现金和1360.29万股。

  三盛教诲(300282.SZ)曾用名汇冠股份,这是一家有着富厚“阅历”的公司,上市不到5年,经验业绩变脸、重大资产重组、实控人改观等等,随后是二换实控人,再换主业,以真实故事诠释着谁人时代的脚本。


  刘胜坤、杨天骄、沈海红、云教投资理睬2016、2017和2018年度净利润别离不低于5200万元、6500万元、8100万元。
  2015年3月19日,叶新林和刘建军两人别离减持245万股、235万股,套现7105万元、6948万元,根基是顶格减持,看来两位老板改进糊口的意愿很是强烈。

  时隔不到半个月,更大的瓜呈现了,10月25日上市公司公布控股股东产生改观!

  不查核净利润,也不查核扣非净利润,而是查核营业收入,有图有真相!



  因陈乃雄持有旺鑫紧密8%股权处于质押环境,2014年5月5日对并购方案做了微调,旺鑫紧密100%股权的估值稳定,上市公司以9.844亿元的价值收购旺鑫紧密92%股权。
  除此之外,上市公司前任实控人刘老板节制的福万方实业将所持的汇冠股份1491.50万股以3亿元的价值(20.11元/股)转一同转让给卓丰投资。
  白纸黑字,写得清清楚楚。2015年12月1日,中光影视以3000万元得到恒峰有限(股份公司改观前)的10%股权。
  1、还有玄机的鼓励条件

  然而,直到2018年底,上市公司都还充公到卓丰投成本应该1年前就付出的剩余4.9亿元转让款。
  哪位伴侣贫苦资助先容风云君认识下王老板,把我们8000亿的估值再给抬升抬升,然后托付王老板把我们也收购了吧。
  一、刘老板的玩法

  2018年2月11日,卓丰投资将旺鑫紧密转让给了众星百汇;
  再体贴下刘老板。
  面临一上市就变脸的业绩,比股民更心急的是还没解禁的大股东们。经验了漫长的3年锁按期,2014年12月24日,刘老板的两个创业搭档叶新林和刘建军所持股份全部解禁,两人别离持有1048.32万股(占2012年尾总股本的14.6%)、973.44万股(占2012年尾总股本的13.56%)。
  上文提到旺鑫紧密的前五大客户的手机市场先后“消失”,不难知道它的业绩理睬根基没有兑现。




  上市公司表明称,因旺鑫紧密业绩理睬不兑现,计提商誉减值1.93亿元,另外,计提926.83万元的存货减价损失。
  所以,风云君提议,不管买股票亏了几多,必需要铭刻这样“义薄云天”的实控人!
  那么,问题来了,上市公司吃亏的锅到底谁背?

  汇冠股份的前身是北京汇冠触摸技能有限公司,2005年6月,刘新斌、叶新林和刘建军三人配合出资创立,注册地北京中关村科技园区电子城。主要产物是教诲市场的交互式电子白板。
  2017年11月4日通告披露,上市公司以9.4亿元的价值将旺鑫紧密92%股权转让给林老板节制的卓丰投资。与当初9.8亿元的买入价值仅仅相差4000多万元,看来,林老板给的是公平价!
  来来来,坐!先听风云君讲个故事。

  换言之,该笔收购上市公司实控人参股公司的关联生意业务,刘老板节制的汇冠股份收购其大比例参股的旺鑫紧密。
  王老板的戏码怎么如此溘然竣事得猝不及防?
  俗话说,新官上任三把火!王老板可不是一般的俗人,得讲计策。
  百纳威尔旗下的主要手机品牌是天语,其市场份额所剩无几?




  2014年1月15日,上市公司宣布通告称,拟以10.70亿元的价值收购深圳市旺鑫紧密家产股份有限公司(以下简称“旺鑫紧密”)100%股权。个中,现金对价2.5680亿元,股份对价8.1320亿元。

  然而,颇为难过的是,恒峰信息的前五大客户貌似与教诲直接相关的不多,见下方截图:
  先是股权鼓励方案,紧接着外延式并购。傻子都能看大白这套路就是冲着拿鼓励股权去的,究竟股权鼓励条件只查核营业收入不查核利润。

  果真信息显示,林老板是福建三盛房地产开拓有限公司董事长,名下尚有着30多家涉及房地产、投资、园林绿化、装饰、修建质料商业等公司;同时照旧港股上市公司三盛控股(02183.HK)董事局主席。



  该生意业务使得上市公司新增6.76亿元商誉,占生意业务金额的84%。



  让风云君禁不住再次感应,上市真好!

  阐明发明,恒峰信息的净利率在2016年以来逐年下滑,是偶尔照旧还有玄机?
  虽然,王老板不是还当了整整两年上市公司的实控人吗?还主导了1起并购,不能说没赚吧?
  很是有意思的是,作为业绩理睬方之一的云教投资直接拿走1.41亿元的现金对价,见下方截图:
  这怎么看都像是从上市公司把资金腾挪出去啊。

  2019年7月27日,上市公司披露股权鼓励修订版,向上市公司董事、高管、中层打点及焦点技能人员共计62人以每股5.93元的价值授予限制性股票600万股,占其时总股本的1.6%。



  在林老板成为上市公司新实控人不到半个月,资产出售方案也随之浮出水面。风云君恒久A股百乐门代客泊车的履历总结,说这不是一场经营已久的组合(套)方(路)案,鬼都不信。


  2019年8月21日,上市公司宣布通告称,拟以分两笔生意业务合计2.73亿元的价值收购山东三品恒大教诲科技股份有限公司(以下简称“三品教诲”)的35%股权。
  这些都不要紧,要害是由王老板当家的上市公司认为是怎么样就怎么样。说你是,你就是,不是也是!

  果真信息显示,三品教诲为新三板挂牌企业(836132.OC),主要从事青少年儿童科学课程的研发和培训、幼儿科学类教具的研发推广和销售等业务。以呆板人教诲培训为载体,主营业务包罗面向3-18岁青少年,提供ToC类呆板人教诲培训。